Bilbo Baggins (Martin Freeman) aslında Orta Dünya'da yaşayan beklenmedik bir yolculuk kahramanı olan bir hobbittir. Sakin ve huzurlu hayatı, büyücü Gri Gandalf'ın (Ian McKellen) hobbiti bir anda yolculuğa göndermesiyle beklenmeyen bir tehlikeli maceraya dönüşür. Erebor Dağı'ndaki ejderha Smaug'un pençelerinden hazinelerini kurtarmaları için cücelere yardım edecektir. Cesur ve korkusuz cüce lideri Thorin Meşekalkan'ın (Richard Armitage) komutasındaki genç hobbit, Erebor Dağı'na yaptığı yolculukta goblinler, orklar ve hepsinden önemlisi Gollum (Andy Serkis) ile karşılaşır. Gollum göze çarpmayan altın bir yüzüğün sahibidir, ancak bu yüzük tuhaf bir çekiciliğe sahiptir. Yüzüğü ondan almak isteyenlerin sayısı ise giderek çoğalmaktadır.
